• Sahip firma payı • Kredi paketi Proje bu iki kaynak ile finanse edilecektir. 4.2.1 Kredi Türleri Projede kullanılacak olan kredi paketi ihraç (export) kredisi ile ticari (commercial) kredi'nin bileşiminden oluşmaktadır. Buna göre ihraç kredisi yabancı kökenli malzeme ve donanımların belirli bir oranını, ticari kredi ise yerel i ş, malzeme ve donanımları finanse etmek için kullanılacaktır. Bu krediler için kullanılan faiz ve ödeme koşulları Tablo-8'de açıklanmıştır. Şekil-1 'de illere göre hesaplanan kredi toplamları sunulmuştur. 10000 14000 ~ 1200) o o ::, 10000 a " 8(XX) ö. ~ (,(1()() i ~ 400) 2000 2000 2001 2002 Yıl Şekil 2. İllere göre kredi toplamları. 4.2.2 Finansal Parametreler 2003 2004 -IXnizli _.,_l~1rı:1 -..-lltK"Jur Parametreler tablosu (Tablo-8) projenin kontrol paneli olarak tanımlanabilir; çünkü tüm projenin ekonomik değerlen-dirmelerini etkileyen faiz, vergi, kredi ve bazı gider değerleri burada su nu I maktadır. 4.3. Ekonomik Karlılık Değerlendirmeleri 4.3.1. Nakit Akışları Projenin fiziki yatırımı süresince ve de tamamlanmasından sonra nakit akışını oluşturan bazı elemanlar şunlardır141 ; Gelirler: Hesaplanan gelirler, tüm tahmini gaz satış karlarını, depozit ve hat bakı m-tamir gelirlerini içermektedirler. Gaz satış karları hesaplanırken doğal gazın birim alış fiyatı 100 $ 1000m3, satış fiyatları ise 180 $/1000m3(konut gazı) ve 140 $/1000m3 (sanayi gazı) olarak kabul ed ilmiştir. Daha sonraki değerl end irme lerde bu fiyatlarda değişiklikler yapılarak karlılık gözlenecektir. Giderler: Giderler, toplam yatırımlar ile operasyon giderlerinin toplam ını temsil etmektedirler. Toplam yatırım değerleri proje için gerekli fiziki yatı rımları ve h arcamaları temsil etmektedir. Operasyon giderleri ise yatırım süresince ve daha sonraki dönemlerde sistemin işleyişi açışından gerekli bazı harcamaları temsil etmektedir. Faiz: Bu faiz değerleri, yatırım süreci için kredi faizleri ile yatırım faizlerinin farkını temsil etmektedir. Vergi Öncesi Net Kar: Bu değer ise gelirler ile giderler arasındaki farkı temsil etmektedir. Article Parametre ve Kabuller 1 Beklenmeyen Giderler/foplanı Yatırım Oranı %5 2 İlk Ödeıııe/foplam Yatırını Oranı %15 3 Sahip Firma Payı/foplaııı Yatırını Oraııı %15 4 Kredi Payı/foplam Yatırım Oranı %85 5 İhraç Kredisi a Faiz %7 b Kullaııım 3 yıl C Geri Ödeme 8,5 yıl 6 Ticari Kredi a Faiz %8 b Kullanım 3 yıl C Geri Ödeme 4 yıl 7 İşleyen Mali Varlık/Yıllık Yatırını Oraııı a 1. Yıl %10 b 2. Yıl %2 C 3.Yıl %2 8 Bakını/Biriken Toplam Yatırını Oranı a (200 1-2003) %0,50 b (2004-..) %1,80 9 Sigorta/Biriken Toplam Yatırım Oranı %0,40 10 Miilıendislik ve Danışmanlık/Yıllık Yatırını %3 11 Personel (Birim Ücret) 15.000$/y ı l 12 Araçlar (Birim Fiyat) 10.000$ J3 Araçlar (Bakıın-Yakıt)/Birim Fiyat %20 14 Binalar(Bakıııı)/Bina Yatırımı %2,50 15 Diğer Giderler/Operasyon Giderleri %0,50 16 Sistem Kayıpları/Gaz Satışları %2 17 Hat Aşınma Süresi 20yıl 18 Onarılan Haı Bedeli 6 $/yı l -abone 19 Depozit/Yıllık Yeni Abone Sayısı %1 20 Sayaç Kira Bedeli 9 $/y ı l -abone 21 Vergi Muafiyet Dönemi 3 yıl 22 Toplu Vergi/Net Kar %50 23 MROR (Minimum Çekici ROR) %10 24 Geri Yatırım Oranı %6 Tablo 8. Proje için bazı parametre ve kabuller. Toplu Vergi : Tablo-8'e göre, vergi öncesi net karın% 50' si olacak olan vergi değerleri, yatırımın bitmesinin p la nl a ndığı tarihten itibaren 3 yıllık bir muafiyet dönemi sonrası için hesaplanmıştır. İşleyen Mali Varlık : Yine Tablo-8 uyarınca işleyen mali varlık değeri, yatırımın fiilen başladığı ilk yıl için yıll ık toplam yatırımın %1O' u, yatımın geri kalan yılları için ise yıllık toplam yatırımın %2' si olacak şekilde düşünülmüştür. Katılımcı Firmalara Ödemeler (1): Kredi alınan dönem için bu ödemeler, yıllık toplam kredi miktarını ve sahip firma payını (equity) kapsamaktad ı r. Tablo-8'e göre equity değeri, bu ödeme değerinin% 15' i o lacaktı r. Katı lımcı Firmalara Ödemeler (2) : Bu ödemeler, kredi kullanılan dönemler için yıllık yatırını ile yıl l ık kredi toplamının farkını, kredi kullanılmayan dönemler için de yıllık yatırım tutarını temsil etmektedir. Geri Ödeme Tutarı : Bu değer, kredi kullanım dönemi sonrası krediler için yapılacak ödemeleri tanımlamaktadır. Kısaca özetlenen bu faktörler yardımıyla değişik doğal gaz satış fiyatları ile elde edilen girdi (cash in), çıktı (cash out) ve aralarındaki farklar illere göre değerlendiri l miştir. Tablo-9, 1 O ve 11 'de illere göre M•®ffl@fl·Mi•Wl oo 4•Mitl!ffliW1•I•Itliffltt.f.j
RkJQdWJsaXNoZXIy MTcyMTY=